El desplome de la Bolsa de Valores (3)

El desplome de la Bolsa de Valores (3)

El manejo de las Bolsas de Valores en la actualidad ha dado lugar a conteos electrónicos lo cual implica una manipulación en Wall Street, la especulación bursátil también ha dado lugar a problemas en la excesiva codicia por la ganancia, como lo explica Michael Lewis en su libro Flash Boys.

Flash Boys: Una revuelta en Wall Street, es un libro de no ficción, publicado por WW Norton & Company, el 31 de marzo de 2014. El libro se centra en el aumento de la Negociación de alta frecuencia (HFT) en inglés, en el capital de EE.UU. mercado. Lewis afirma que "El mercado está manipulado" por los comerciantes HFT que las órdenes de ejecución frente colocados por los inversores. El libro se mantuvo en el primer lugar de la lista del New York Times Best Seller list más vendido durante cuatro semanas consecutivas.

Sergey Aleynikov​ es un ex- Goldman Sachs programador y el único que se enviará a la cárcel en el Crisis financiera de 2008. Hay un capítulo completo en el libro Flash Boys, dedicado a Sergey Aleyniko, escritor estadounidense Michael Lewis entra en detalle completo. (Fuente Wikipedia)

Sinopsis

El libro se centra en varias personas, incluyendo Sergey Aleynikov, un programador de una sola vez para Goldman Sachs, y Bradley Katsuyama, el fundador de IEX.

Flash Boys comienza con la descripción de la nueva construcción de Spread Networks, un cable secreto de 827 kilómetros que corre a través de las montañas y debajo de los ríos bajo Chicago a Nueva Jersey que reduciría el viaje de datos de 17 a 13 milisegundos.

IEX es un charco oscuro, más formalmente conocido como un sistema de comercio alternativo, basado en los Estados Unidos. Iniciado por Brad Katsuyama es un Grade Parte de Libro Flash Boys.

Un gran punto en el libro es este parte IEX y Brad Katsuyama.

IEX fue creado en respuesta a las prácticas comerciales cuestionables que se habían vuelto ampliamente utilizado en las bolsas tradicionales públicas de Wall Street, así como los dark pools y otros sistemas alternativos de negociación. Front running o inversión ventajista es una práctica ilegal que puede llegar a cometer un operador de mesa de dinero Mesa de dinero: centro de contacto y cierre rápido de transacciones (a través del teléfono, fax, sistemas basados en Internet y correo electrónico), que utilizan las instituciones financieras en el mercado del dinero y en el mercado secundario de títulos y valores.

Si por ejemplo un operador de Mesa de Dinero (Broker) compra 20.000 acciones al precio de $100 cada acción justo antes de ingresar una orden de compra de 400.000 acciones por parte de un cliente, esa operación a cuenta del cliente puede llevar el precio hasta $102 por acción. Si el broker es capaz de conseguir vender sus 20.000 acciones a un precio de $101,75, puede llegar a tener una ganancia de $35.000 en pocos minutos. Esa ganancia la hace no solo usando información confidencial sino también por medio del cliente ya que le sube los precios a este al tomar posiciones antes. El intermediario financiero ha puesto su interés por encima (In front of) de los del cliente y por lo tanto comete fraude. En Estados Unidos esta práctica podría infringir las leyes sobre la manipulación del mercado o de "abuso" de información confidencial. Eso es porque Brad Katsuyama y formación de IEX.

Otra reseña y opinión es la de la periodista Pilar Blázquez para el diario.es que nos muestra su punto de vista ante el contenido del citado libro:

“'Flash Boys':

el libro sobre la manipulación de los ordenadores en bolsa revoluciona los mercados”.

"Los mercados bursátiles están amañados". Esta frase, que es habitualmente pronunciada por muchos críticos del sistema financiero, se extendió el martes por las redes sociales. Fue pronunciada por Michael Lewis, exbroker, escritor y periodista financiero estadounidense, mientras era entrevistado en directo en el programa 60 Minutes de la CBS. Con ella resumía el argumento de su último libro, Flash Boys: A Wall Street Revolt, en el que cuenta detalladamente cómo las Bolsas, los grandes bancos y, sobre todo, las máquinas de inversión de alta frecuencia, o High Frequency Trading (HFT), han convertido los mercados financieros en un casino en el que la banca siempre gana; un gran timo para los pequeños y medianos inversores.

Ese mismo día, The Wall Street Journal publicaba la noticia de que el FBI está investigando las operaciones de las máquinas de alta frecuencia. Los sabuesos más avezados de la policía estadounidense sospechan que las firmas de HFT utilizan en su propio beneficio la información que manejan de otros inversores, con información privilegiada e incluso fraude. De ser cierto, el engaño sería colosal ya que las máquinas de alta frecuencia son las responsables de más de la mitad de las operaciones bursátiles de EEUU y del 36% de las europeas.

Exactamente ese es el argumento del libro de Lewis. ¿Casualidad? Hay muchos que no lo creen así.  La idea que recogen algunos medios de comunicación es que la maniobra del FBI se produce para contrarrestar la denuncia del libro de Michael Lewis, y evitar el impacto de sus críticas.

Pero ¿qué cuenta Flash Boys para haber armado tanto revuelo? La clave, más que lo que cuenta es cómo lo cuenta. Las denuncias de que los mercados son un casino en el que los grandes bancos siempre ganan se repiten desde hace años por parte de economistas alternativos, movimientos como Occupy Wall Street o el 15M. Los medios de comunicación, incluido eldiario.es, han explicado el abusivo poder legal de estas máquinas. Sotto voce, lo reconocen muchos gestores de mercado, e incluso hace unos días la advertencia sobre el HFT la hacía el propio Gary Cohn, director de operaciones de Goldman Sachs.

Pero la fuerza de Flash Boys reside en que Michael Lewis ha conseguido que sea uno de los suyos, un mercader, quien cuente en primera persona cómo se hace esa manipulación. El protagonista del libro es Brad Katsuyama, un gestor de mercados del Royal Bank of Canada que trabaja en su sede de Nueva York. Como él mismo cuenta en la entrevista de la CBS, en 2007 se dio cuenta que sus sistemas de inversión no funcionaban como siempre. Algo raro pasaba. Tras varias investigaciones del servicio técnico, contrató a un experto informático y descubrió que la distorsión la producía la distancia y la velocidad de sus ordenadores.

Como ya explicó el diario.es, la cercanía de las máquinas de HFT y su velocidad son la clave para adelantarse a los movimientos del mercado. Pero si, como está investigando el fiscal de Nueva York, este privilegio ya es de dudosa legalidad, mucho más lo es otra práctica que denuncia Lewis y que también el FBI dice estar investigando: el front running. Esta técnica, que podría traducirse como inversión con ventaja, consiste en que los brokers hagan operaciones propias aprovechándose de la información que manejan de sus clientes, y es ilegal.

Katsuyama se dio cuenta de que cuando daba una orden, no todas las acciones se vendían y compraban al mismo precio. Se ejecutaban algunas, pero otras las compraba los HFT y luego se las revendían a él más caras. Es decir, interceptaban su mandato y gracias a su rapidez y el volumen de órdenes que manejan, eran capaces de modificar el precio. Las diferencias de tiempo son imperceptibles para los humanos, los HFT hacen la operación en apenas dos milisegundos, mientras que el resto, como Katsuyama, tardan cuatro. Los precios se modifican apenas unos céntimos, pero dado el volumen de las transacciones suponen millones de dólares de diferencia.

La Flash Boy mania

Como si Katsuyama hubiera desnudado al rey, los abusos del HFT se han convertido en una de las conversaciones estrella de los tuiteros financieros desde el pasado martes. Mientras Lewis contaba con toda tranquilidad a los espectadores de la CBS cómo los HFT están manipulando los mercados, algunos, entre ellos el famoso @Zerohedge o el azote de los HFT @nanelix se sumaban a todos los que ahora echan pestes de estas máquinas. Algunos hasta califican al bróker como un héroe por haberse atrevido a denunciar. El hashtag   #Flashboys no paraba de ganar adeptos, y los tuiteros ya hablan de Flash Boy mania y aprovechan para promocionar otros cientos de libros que se han escrito sobre este tema y que no han levantado tantas pasiones. Por supuesto, en el debate no han faltado los defensores de estos sistemas como generadores de la liquidez necesaria que requiere el mercado`.

Como se puede ver, puede haber un mal manejo en el complejo sistema de valoración que es la oferta y demanda en los Mercados de Valores. También hay que considerar los millones de transacciones que se hacen por segundo cumpliendo las leyes de la oferta y la demanda. Independientemente de la intencionalidad de algunos agentes ya identificados y castigados, este factor juega en detrimento del libre mercado.